港股遭遇重挫：恒指跌2.6%，騰訊跌超4%，藍籌股地產股全麵下挫

【香港商報網訊】9月5日消息，昨天，歐美股市全麵收跌，拖累港股ADR走勢偏軟。同時，美元指數走強，黃金及基本金屬出現全麵下挫。港股ADR收報27760點或跌212點或0.76%。今日開盤，恒指低開，此後跌幅大幅擴大。截至收盤，恒指跌2.61%，報27243.85點，日內跌729點；國企指數跌2.25%，報10645.7點；藍籌股全麵下跌，紅籌指數跌2.23%，報4239.5點。大市成交951.97億港元。

藍籌股方麵，舜宇光學科技(02382)跌6.39%，報93.8港元，領跌藍籌；吉利汽車(00175)跌4.43%，報15.54港元；中國旺旺(00151)跌4.48%，報6.18港元。

新股方麵，萬勵達(08482)首日掛牌，收跌9.45%，報0.249港元；公司發布公告，發行2.52億股，發行價為每股0.275港元，每手1萬股。萬勵達主要業務是提供物流服務，向位於香港、台灣及中國而貨物目的地涵蓋美國、歐洲及其他地區的客戶提供物流服務；透過四間主要營運附屬公司(即亨達、東禪、富友及富城)經營業務。

地產股全麵下挫，截至收盤，萬科企業（02202）跌4.1%，報25.75港元；中國恒大(03333)跌5.25%，報26.15港元；碧桂園（02007）跌4.31%，報11.1港元；融創中國(01918)跌8%，報24.15港元；綠城中國(03900)跌4.69%，報7.52港元。

內地汽車製造股連日下跌，截至收盤，華晨中國（01114）跌0.87%，報11.36港元；北京汽車（01958）跌2.37%，報6.17港元；長城汽車（02333）跌5.04%，報4.33港元；廣汽集團(02238)跌2.88%，報7.75港元。

受恒指走低拖累，騰訊遭遇重挫，今年自高點以來累計跌幅31.7%，目前市值不足4000億美元，截至收盤，騰訊跌4.08%，報價324.8港元，市值30928億港元。恒大健康跌21.24%。

值得關注的是，自今年1月底達到最高點475.72港元後，騰訊股價震蕩走低，迄今為止距離最高點時已跌超40%，報330.20港幣。市值蒸發超850億港幣。

近日教育部聯合國家新聞出版署等八個部門印發了《綜合防控兒童青少年近視實施方案》。其中一條新規定：將調控網絡遊戲總量，控製新增網絡遊戲上網運營數量。

作為遊戲巨頭的騰訊和網易都迎來了股價下跌的狀態。

花旗發表報告指，市場對對騰訊第三季度業績的平均預測仍然過高，特別是對遊戲收入方麵的預測，該行認為，新遊戲發布的時間和規模方麵的不確定性依然令人擔憂，騰訊第三季手遊收入可能同比下 降5.5%，環比下降2%，而遊戲收入放緩可能會持續多個季度，業務毛利率亦可能降低，維持「買入」評級和420元的目標價。

報告稱，分析師對騰訊第三季度業績的平均預估過高，尤其是對遊戲收入，其中新遊戲發布的時間和規模方麵的不確定性依然令人擔憂。維持“買入”評級和420港元的目標價。花旗分析師 Alicia Yap稱，第三季度智能手機遊戲收入可能同比下降5.5%，環比下降2%。遊戲收入放緩將持續幾個季度，騰訊可能報告該業務的毛利率降低。

消息方麵，美國聯儲局公開市場委員會將於 9 月 25-26 日議息，極大機會加息四分一厘，將會是此輪加息周期的第 8 次，累計加息 2 厘。香港實行聯係匯率製度，與美元掛鉤，但由於近年香港銀行體係資金充裕，香港商業銀行於此輪加息周期中一直未跟隨加息。

若果香港銀行跟隨美國加息四分一厘，應已獲市場充份預期，短期對股市影響不大。但假如上調超過四分一厘，則市場會擔心港息補漲，加息步伐太快恐令經濟、樓市及股市下行壓力增加。

香港商報評論員王長久表示，5日港股暴跌，原因一是4日歐美股市全麵收跌，拖累港股ADR走勢偏軟。同時，美元指數走強，黃金及基本金屬出現全麵下挫。港股ADR收報27760點或跌212點或0.76%;二是藍籌股全線走低，舜宇光學、騰訊跌、金蝶國際大跌;三是港股地產股集體走低，主要是因為香港市場上加息預期不利於房地產行業，而兩地中資地產股下跌也受到市場廣泛討論房地產稅的拖累。其中，華僑永亨銀行將上調港元儲蓄存款利率，5日起生效，為2008年以來首次。4日，華僑永亨銀行將港元儲蓄存款利率上調至0.25厘，為海嘯後近10年來首見，為港銀揭開加息序幕。

華盛資本證券高級分析師louis表示：美國納指昨晚跟隨道指低開，大型科技企業亞馬遜逆市造好，股價再創52周高位2，050.50美元，帶動市值衝破萬億美元。成為繼蘋果後，第二家市值過萬億美元的上市企業。有美國企業指控深圳大疆無人機之產品及組件涉嫌抄襲其專利權。同時，美國陸軍亦因為網絡安全問題，全麵停用大疆無人機及其產品。美國的貿易戰，似乎已開始轉變為打擊中國的科技產品。

港股上午收跌461點，午後跟隨A股市場擴大跌幅。最多跌762點，恒指低見27208，再次迫近27000關口。昨天成交金額僅765億元，唯是日估計也略有增加，相信是稍後有海底撈及美團點評公開招股，市場預留資金，早作準備。繼續留意明日，美國華府公布加征2，000億美元關稅的詳情。和跟加拿大的談判結果。市況低迷，投資者也欠缺入市意欲。

人民銀行公布，是日沒有逆回購或中期借貸便利 MLF 到期，因此也沒有資金淨回籠或淨投放。已經是第十一日暫停操作。因為現時銀行資金麵略為充裕所致。內地8月份40個城市土地賣出平均價按年下跌，連跌5個月。首8個月的賣地總收入14，778億元人民幣，按年上升10.9%。主要為中央政府對樓控持續收緊。加上房地產商融資困難所做成的。房地產股全麵下跌。午後A股市場持續向下，並擴大的跌幅，上證、深證及創業板齊跌超過1.7%，並跌至近低位收市。來源：華爾街見聞

「北水」持續流出，騰訊較高位蒸發過萬億市值，股王榮耀該如何演繹下去?

股王騰訊(700)第二季業績差過預期，網絡遊戲放緩令市場跌眼鏡。公司今年以來負麵消息一籮籮，最新內地監管當局發出文件，直指將控製網絡遊戲數量，防止兒童青少年網遊成癮。「北水」持續流出，騰訊較高位蒸發過萬億市值，股王榮耀該如何演繹下去?香港商報記者 張智榮

內地監管當局早前發出《綜合防控兒童青少年近視實施方案》，當中提到控製新增網絡遊戲上網營運數量。事實上，網絡遊戲成癮問題早已受到內地當局重視，在新措施發布前，官媒就曾點名批評騰訊旗下遊戲損害少年兒童，其後更傳騰訊旗下遊戲審批受阻。

遊戲行業監管加強，直接影響股王業績，騰訊早前公布第二季業績，按國際會計準則，盈利178.67億元(人民幣，下同)，按年下跌2%，按季更倒退23%。備受市場注視的網絡遊戲收入增長放緩，當中手機遊戲收入按年增長19%，但按季下跌19%至176億元;計算機遊戲收入按年及按季分別下跌5%和8%至129億元。

騰訊把核心業務分為三部分，分別是增值服務，網絡廣告和其他。當中增值服務包含網絡遊戲和社交網絡兩部分，手遊和計算機遊戲屬於網絡遊戲部分。增值業務一直是騰訊的增長引擎，不過，自2015年以來，增值業務占總收入從80%下降至60%。在2015年第一季，增值業務占總收入83%，但到今年第二季，占總收入下降至57%。雖然增值業務占總收入比例下降，但由於其高毛利，該業務仍然是騰訊盈利的主要來源。今年第二季，騰訊增值業務毛利248億元，占總毛利72%。

2017年是騰訊網絡遊戲的爆發年，去年第三季，網絡遊戲收入增長48%，帶動增值業務收入按年大升51%，但當時也是網絡遊戲增長的頂峰期。從去年第四季開始，網絡遊戲收入增速便明顯回落，至今年第二季增速僅剩6%;同時社交網絡增速也下降至30%，去年第一季增速為57%。兩者增速同時放緩，拖累第二季增值業務增長降至14%。

根據伽馬數據發布的《2018上市遊戲企業競爭力報告》，今年上半年，內地遊戲市場銷售收入1050億元，但增速下滑至僅為5.2%。行業規模增幅有限，天花板漸現，但遊戲企業數量仍然逐年增加，加上當局加強遊戲監管，騰訊昔日引以為傲的增值業務，尤其是網絡遊戲，恐怕不能再為未來的業績保駕護航，增長引擎褪色，騰訊這艘巨輪自然走得不快。

成也遊戲，敗也遊戲，估計騰訊難再依靠遊戲業務重演股王榮耀，是時候停下來思考：除了遊戲，還能靠什麽?別忘了，騰訊是憑通訊軟件QQ起家，是憑社交網絡起家，社交網絡才是騰訊的核心價值。騰訊早年已提出連接一切的目標。

從前年輕人偏好圖文社交，微博微信滿足了這一點，但潮流偏好已發生變化，現在的人越來越偏好視頻社交。坐擁20億用戶和海量流量的Facebook，沒有涉足遊戲領域，因並不符合公司價值觀，它們專注於社交，連接人與人，人與信息。Facebook不時為其產品加入新功能，如推出視頻直播功能，早前又宣布收購Vidpresso擬增強視頻互動性功能。反觀騰訊除了小程序，至今沒有因應市場口味推出革新的社交產品。

騰訊在專注發展網絡遊戲同時，微信功能的停滯不前也令其麵臨威脅。近年短視頻興起，抖音(今日頭條旗下短視頻App)成為時下年輕人手機必備程序。如果說騰訊在電子支付領域麵對阿裏巴巴的競爭，那麽在社交網絡領域一定是麵對《今日頭條》這一勁敵。

根據QuestMobile的中國移動互聯網2018上半年報告，抖音的日活躍用戶規模，在一年內突破4000萬，更在緊接其後的短短2個月進一步突破1億。這數字是前輩們用上數年時間才能換來的成績。

報告又發現，以微信為代表的實時通訊和在線視頻App，其用戶使用時長占整體網民使用時長呈下降趨勢，由去年6月份36%，下降至今年6月份30.2%。相反，以抖音為代表的短視頻App，占網民總使用時長比例顯著上升，6月份由2%急升至8.8%。

另外，中國移動網絡的獨立App總使用時間百分比當中，騰訊係在去年中獨領風騷，用家總時間占比超過一半，達54.3%，但到今年中，騰訊占比已減少6.6個百分點，降至47.7%，恰好今日頭條及抖音係的占比則大增6.2個百分點，由3.9%升至10.1%，成為獨立派係的第二大勢力，超過百度、阿裏及新浪等另外三大巨頭，字節跳動係明顯已搶占騰訊的市場份額，並有不斷增長的趨勢。

騰訊如何擺脫網絡遊戲這一精神鴉片，重回連接一切的社交平台正軌，拭目以待。畢竟在飛速發展的時代，沒有一款遊戲保證長命，而人與人的社交，卻是永恒不變的大事。

今年4月在重慶舉行的2018互聯網+數字經濟峰會上，騰訊董事會主席兼CEO馬化騰表示，騰訊要有所為有所不為，不是要取代各行各業，而是做各行各業的數字化助手。這番話似乎似曾相識，2010年，馬化騰在給員工的郵件《打開未來之門》中寫道：過去，我們總在思考什麽是對的。但是現在，我們要更多地想一想什麽是能被認同的。

雖然高毛利的網絡遊戲近年成為騰訊的增長引擎，但騰訊並沒有舍棄連接一切的初心。2013年，騰訊成立15周年之際，馬化騰在公司演講《通向互聯網未來的七個路標》，首個路標便提到要連接一切：「不僅是人和人之間連接，我們現在未來也看到人和設備、設備和設備之間，甚至人和服務之間都有可能產生連接。」

這5年來，騰訊雲將「連接智能未來」的使命做得很出色。通過QQ和微信分別積累了8.03億和10.06億月活躍用戶的騰訊，早已在社交領域實現了將人進行連接的理念。

此外，騰訊也正在通過雲服務，幫助企業發現和找到自己的客戶，與客戶直接交流，這也讓消費者的體驗有了很大提升，實現了人與服務的連接，小程序便是代表例子。馬化騰明確表示，不會將騰訊雲僅看作是一個獨立的業務，而是將之視作為整個平台戰略。騰訊的雲服務會與平台的生態打通，直接利用微信、QQ、瀏覽器、視頻等平台資源。雲時代是一個新的時代，是一個萬事萬物互聯的時代。張智榮